中國(guó)消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者聶國(guó)春）10月28日，華夏基金公告稱，決定自即日起調(diào)整華夏北證50成份指數(shù)證券投資基金的申購(gòu)（含定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)上限，單個(gè)投資人單日累計(jì)申購(gòu)金額應(yīng)不超過(guò)人民幣2萬(wàn)元，如申請(qǐng)金額超過(guò)上述限制，本基金有權(quán)部分或全部拒絕。
《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，10月份以來(lái)已有多只北證50指數(shù)基金實(shí)施限購(gòu)?；馂楹我泊蚱鹣拶?gòu)牌？面對(duì)限購(gòu)，投資者該如何看待？
多家基金公司開(kāi)啟限購(gòu)
北證50指數(shù)是由北京交易所規(guī)模大、流動(dòng)性好、最具市場(chǎng)代表性的50只上市公司證券組成。北證50指數(shù)基金主要投資對(duì)象是北證50成分股。截至今年8月31日，北證50成份指數(shù)基金共有16只。
據(jù)了解，“華夏北證50成份指數(shù)”設(shè)置基金總規(guī)模上限為5億份，自10月28日起，該基金A類或C類份額的申購(gòu)或轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額上限均為2萬(wàn)元。此次限購(gòu)，主要采用“按比例確認(rèn)”的原則進(jìn)行規(guī)模控制。
在華夏基金之前，已有多只北證50指數(shù)基金啟動(dòng)大額限購(gòu)。例如，萬(wàn)家北證50指數(shù)基金10月22日設(shè)置總份額上限并開(kāi)啟限購(gòu)。其中，產(chǎn)品設(shè)置5億份的總份額上限，若申購(gòu)超過(guò)上限，將采取“按比例確認(rèn)”的原則分配份額。同時(shí)，單日、單個(gè)賬戶申購(gòu)不能超過(guò)5萬(wàn)元。此外，博時(shí)、工銀瑞信、嘉實(shí)、南方、富國(guó)、匯添富等多家基金公司亦對(duì)旗下北證50指數(shù)基金進(jìn)行限購(gòu)，申購(gòu)金額上限1萬(wàn)元至10萬(wàn)元不等。
記者觀察發(fā)現(xiàn)，設(shè)置5億份上限、限購(gòu)，是10月以來(lái)北證50指數(shù)基金的常規(guī)操作。目前僅鵬揚(yáng)北證50、東財(cái)北證50沒(méi)有限購(gòu)或暫停申購(gòu)。值得注意的是，上半年底規(guī)模最大的招商北證50基金，則是直接暫停申購(gòu)，天弘北證50因在建倉(cāng)期也暫停申購(gòu)。
限購(gòu)保障基金平穩(wěn)運(yùn)作
為了多收管理費(fèi)，很多基金經(jīng)理都有做大規(guī)模的沖動(dòng)。那么，為何這些基金公司要在10月份對(duì)旗下北證50指數(shù)基金進(jìn)行限購(gòu)呢？
根據(jù)各家基金公司的公告，實(shí)施限購(gòu)的原因是為了“保障基金的平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益”。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，限購(gòu)的直接原因在于近期相關(guān)基金的暴漲。
過(guò)去一月過(guò)半北證50指數(shù)基金漲幅超過(guò)90%。資料圖片
公開(kāi)信息顯示，從9月24日A股行情啟動(dòng)至10月25日，北證50指數(shù)累計(jì)漲了107%，區(qū)間最大漲幅更是超過(guò)112.95%。北證50指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈，使得相關(guān)指數(shù)基金凈值大漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一月間，有多只北證50成份指數(shù)基金區(qū)間凈值漲幅超過(guò)100%，過(guò)半北證50成份指數(shù)基金凈值漲幅超過(guò)90%。
對(duì)此，博時(shí)北證50指數(shù)基金經(jīng)理唐屹兵認(rèn)為，北證50成為本輪行情首個(gè)漲幅翻倍指數(shù)，一是因?yàn)楸弊C50受市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性影響較大，本輪行情也主要是受A股情緒和流動(dòng)性共同改善而驅(qū)動(dòng)。二是北交所30%的漲跌停限制高于滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，且北證50成分股市值較小，歷史股價(jià)彈性大，在市場(chǎng)上漲時(shí)容易由于其高彈性容易受到投資者關(guān)注。三是投資者對(duì)后續(xù)北交所改革有了積極預(yù)期。
不過(guò)，眾多狂熱資金的涌入對(duì)相關(guān)指數(shù)基金來(lái)說(shuō)并非全是好事。安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖表示，北交所市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較弱，基金規(guī)模短期增長(zhǎng)過(guò)大可能會(huì)導(dǎo)致在需要大量賣出股票時(shí)，沒(méi)有足夠的對(duì)手盤(pán)承接，產(chǎn)生較大的交易風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)限購(gòu)或暫停申購(gòu)，基金公司可以控制規(guī)模的增長(zhǎng)速度，從而降低潛在的贖回壓力，反而更有利于基金的穩(wěn)定運(yùn)作。
或?qū)⒏呶徽鹗庂?gòu)買(mǎi)應(yīng)謹(jǐn)慎
記者注意到，在實(shí)施限購(gòu)的同時(shí)，各家基金公司也發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示。
萬(wàn)家基金表示，近期北交所上漲主要是因?yàn)椤傲鲃?dòng)性溢出”，即滬深交易所資金流向了北交所。同時(shí)，近日北交所對(duì)違規(guī)減持的率先打擊、金融街論壇相關(guān)部委的發(fā)言等，傳遞出更多積極的深化北交所改革信號(hào)，進(jìn)一步助推了北交所行情熱度的提升。往后看，短期北證50已經(jīng)到達(dá)了歷史的高點(diǎn)，疊加目前處于三季報(bào)密集披露期，中小企業(yè)業(yè)績(jī)大概率承壓，短期板塊或?qū)⒄鹗幏磸?fù)。富國(guó)基金提醒，北證50指數(shù)的PE為43倍，在本輪市場(chǎng)行情下，估值修復(fù)已相對(duì)充分。后續(xù)進(jìn)一步提升估值，或需依賴于流動(dòng)性溢價(jià)和盈利驅(qū)動(dòng)。
那么，站在目前時(shí)點(diǎn)，北證50指數(shù)基金還能買(mǎi)嗎？
“經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的連續(xù)大漲，北證50的估值水平不管從相對(duì)還是絕對(duì)水平看，均不便宜。”唐屹兵表示，北證50成分股當(dāng)前營(yíng)收規(guī)模和市值普遍偏小，未來(lái)潛在成長(zhǎng)空間大，在經(jīng)濟(jì)上行期，盈利和估值彈性均較大。但同時(shí)，這也是北證50的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)，成分股企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力也相對(duì)較弱。且北交所整體流動(dòng)性是弱于主板的，情緒轉(zhuǎn)向時(shí)也會(huì)面臨流動(dòng)性下降造成的股價(jià)大幅波動(dòng)。因此，北證50更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，能承受股價(jià)大幅波動(dòng)的投資者參與。
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